供给预期收紧

2月22日，中粮内蒙古一露天煤矿发生大面积坍塌，期货在煤矿突发安全生产事故的预期运行影响下，事故涉及地区出现停产、收紧限产现象，焦煤上游开工率下降。偏强内蒙古煤炭资源储量丰富，中粮位居全国第一，期货所生产煤炭占我国生产总量的预期运行四分之一左右，受此影响，收紧短期内焦煤国内供应供给预期偏紧。焦煤

澳煤进口利润下滑

随着去年中澳双边关系的偏强逐渐升温，以及中国疫情形势的中粮好转，2023年恢复澳大利亚煤炭进口重新提上了日程，期货预计将带来400万吨至600万吨的预期运行煤炭产能释放。

近期澳大利亚极端天气影响煤炭生产与运输，截至2月24日澳大利亚峰景矿主焦煤价格为387.8美元/吨，折算到中国到岸价也在3000元/吨以上，而国内CCI柳林低硫主焦报价仅为2350元/吨，当前澳大利亚主焦煤价格相较于国内主焦煤的价格已呈现倒挂趋势，进口利润收缩。

钢厂高炉持续复产

2月24日当周，钢厂高炉开工率为80.98%，环比增加1.44%，产能利用率为86.97%，环比增加1.22%，日均铁水产量234.1万吨，环比增加3.29万吨。需求端下游利润好转，下游企业及中间贸易商采购积极性提升，市场交投氛围活跃，对焦煤需求形成一定支撑。

另外，从库存端来看，当前焦煤库存整体处于2019年以来的历史低位，下游的焦煤库存处于绝对量较低，大部分焦企出货顺畅，主动采购补充库存的意愿或将转强，对焦煤需求同样起到了一定的提振作用，但短期而言，原料采购氛围仍然以满足刚需为主。

总的来说，两会临近，煤矿安全检查估计将更加严格，在煤矿突发安全生产事故的影响下，煤炭产量可能会出现阶段性收紧的可能，市场情绪或对安全生产造成的供应扰动较为敏感。

（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）